2025年超長(cháng)期特別國債發(fā)行在10月14日圓滿(mǎn)收官。
財政部當日發(fā)布的《國債業(yè)務(wù)公告2025年第167號》顯示，2025年超長(cháng)期特別國債（四期）第三次續發(fā)行已完成招標工作。計劃續發(fā)行400億元，實(shí)際續發(fā)行面值金額400億元，本次國債經(jīng)招標確定的續發(fā)行價(jià)格為95.41元，折合年收益率為2.24%。這是今年發(fā)行的最后一期超長(cháng)期特別國債。至此，我國年內已累計發(fā)行1.3萬(wàn)億元超長(cháng)期特別國債。
與2024年的發(fā)行情況相比，今年我國超長(cháng)期特別國債發(fā)行規模加大、節奏加快。從規�？�，今年發(fā)行規模比去年增加3000億元；從節奏看，今年首期債券和最后一期債券分別在4月24日、10月14日發(fā)行，而2024年的首期債券、最后一期債券發(fā)行時(shí)間是當年的5月17日、11月15日。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2025年超長(cháng)期特別國債發(fā)行規模從2024年的1萬(wàn)億元擴大至1.3萬(wàn)億元，體現出財政對經(jīng)濟增長(cháng)及需求拉動(dòng)的支持。節奏方面，今年首發(fā)時(shí)間比去年提前約一個(gè)月，發(fā)行完畢時(shí)間也相應提前，這有利于集中資金投向關(guān)鍵領(lǐng)域�？傮w而言，這樣的安排展現出財政政策主動(dòng)擔當的意圖，也為地方儲備項目更早拿到資金、提前進(jìn)入建設狀態(tài)提供了窗口。
“今年超長(cháng)期特別國債發(fā)行具有三大特點(diǎn)：一是發(fā)行節奏提速，起始時(shí)間比上年提前近一個(gè)月；二是使用方向靈活，有效支持‘兩重’‘兩新’加快推進(jìn)；三是規模效益放大，資金總量比上年增長(cháng)30%，更好滿(mǎn)足擴投資、促消費�！奔质∝斦茖W(xué)研究所所長(cháng)、研究員張依群在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
從期限來(lái)看，今年發(fā)行的超長(cháng)期特別國債包括20年期、30年期、50年期3個(gè)品種；從規模來(lái)看，20年期發(fā)行3000億元、30年期發(fā)行8500億元、50年期發(fā)行1500億元。
“超長(cháng)期特別國債的鮮明特點(diǎn)主要體現在‘超長(cháng)期’，即期限特別長(cháng)，都在10年以上�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)財稅學(xué)院教授白彥鋒告訴記者，這有助于匹配更長(cháng)生命周期的項目，為經(jīng)濟發(fā)展提供更多可靠的“耐心資本”。
今年1.3萬(wàn)億元超長(cháng)期特別國債中，有8000億元用于更大力度支持“兩重”項目建設，5000億元用于加力擴圍實(shí)施“兩新”政策。從資金下達情況看，國家發(fā)展改革委9月30日發(fā)布消息稱(chēng)，近日，國家發(fā)展改革委已會(huì )同財政部向地方下達了今年第四批690億元超長(cháng)期特別國債支持消費品以舊換新資金，至此，全年3000億元中央資金已全部下達。此外，今年“兩重”建設項目清單8000億元也已下達完畢，支持設備更新的投資補助資金已下達1880億元。
明明表示，超長(cháng)期特別國債在當前階段可為需要長(cháng)期資金、回報周期長(cháng)、投資體量大的基礎設施、產(chǎn)業(yè)升級、設備更新等項目提供穩定的財政支持。這有助于引導市場(chǎng)投資向重點(diǎn)領(lǐng)域集中，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化。同時(shí)，財政給予政策支持，讓社會(huì )資本等可以更多地參與投資和運營(yíng)，從而形成財政帶動(dòng)、市場(chǎng)跟進(jìn)的合力。
“今年更加積極的財政政策持續發(fā)力，成為穩經(jīng)濟、穩增長(cháng)、穩就業(yè)、促轉型的重要力量，對穩市場(chǎng)、強信心、擴空間提供了強有力的支撐，可謂一點(diǎn)發(fā)力、多向受益�！睆堃廊罕硎�。
下一步如何更好發(fā)揮超長(cháng)期特別國債資金使用效能？明明認為，一是可進(jìn)一步嚴格項目遴選和績(jì)效評價(jià)機制；二是可加快資金下?lián)芄澴�、�?jiǎn)化審批流程；三是強化全過(guò)程監管機制，防止資金被挪用或項目進(jìn)度滯后等。
白彥鋒建議，加強頂層設計，防止國債資金在不同部門(mén)、不同地方之間“撒芝麻鹽”，也要配套完善年度預算與中長(cháng)期預算之間的關(guān)系，還要保證全生命周期的項目資金本息償還，即統籌好近期與遠期、資金使用與本息償還之間的多方面關(guān)系。
“可進(jìn)一步增強超長(cháng)期特別國債資金投向的多樣性、使用的靈活性、申報的便利性�！睆堃廊罕硎�，應高度關(guān)注超長(cháng)期特別國債政策效應的機動(dòng)性、靈活性、效益性，不僅要強化超長(cháng)期特別國債在激活以“物”為代表的傳統市場(chǎng)要素方面的作用，更要強化其在人力、技術(shù)等新型要素的作用效果。
